Rupiah_Dolar_ANTARA_RivanAwalLingga.jpg

Pada tahun lalu, tingkat default korporat global mencapai tingkat tertinggi sejak krisis keuangan 2008, dan terus meningkat. Sebagai tanggapan, Singapura dan Uni Eropa mengeksplorasi pendekatan baru untuk restrukturisasi hutang yang terinspirasi oleh Bab 11 dari Kode Kepailitan Amerika Serikat, yang telah berhasil menghidupkan kembali perusahaan seperti Chrysler dan American Airlines.

Secara khusus, pemerintah Singapura, yang telah bekerja untuk memposisikan diri sebagai tempat pilihan untuk restrukturisasi lintas batas, baru-baru ini mengeluarkan RUU Perusahaan (Amandemen). Perundang-undangan ini, yang bertujuan untuk memodernisasi prosedur reorganisasi perusahaan dan memfasilitasi akses terhadap prosedur semacam itu oleh perusahaan asing, merupakan langkah pertama dalam serangkaian reformasi hukum yang diantisipasi yang bertujuan untuk menerapkan rekomendasi dari Komite Review Hukum Kepailitan dan Komite untuk Memperkuat Singapura sebagai Organisasi Internasional Pusat Restrukturisasi Hutang. Demikian juga, Komisi Eropa telah, untuk pertama kalinya, mengusulkan seperangkat peraturan Eropa mengenai kebangkrutan bisnis, yang mendorong dilakukannya restrukturisasi dini untuk mencegah kebangkrutan dan PHK. Kedua inisiatif ini mencerminkan strategi serupa untuk beradaptasi dan memanfaatkan perubahan dalam ekonomi global.

Indonesia tidak kebal dari tren ekonomi global. Kredit bermasalah yang diprakarsai bank-bank di Indonesia terus meningkat. Begitu juga default oleh penjamin obligasi luar negeri Indonesia. Banyak pinjaman dan obligasi semacam itu dikeluarkan di Singapura atau dolar AS, dan sering diatur ulang di Singapura, di mana penegakan keamanan dan kepastian hukum kuat. Sebagai tambahan fitur ramah debitur diperkenalkan ke dalam hukum Singapura, dapat diperkirakan bahwa perusahaan-perusahaan Indonesia dengan kreditor internasional akan semakin memilih untuk merestrukturisasi hutang mereka di Singapura.

Fitur utama dari restrukturisasi hutang AS-gaya, yang sekarang tercermin dalam hukum Singapura, termasuk pembiayaan penyelamatan, cram-down, dan perintah moratorium di seluruh dunia. Fitur pertama – pembiayaan penyelamatan – memungkinkan seorang debitur, dalam keadaan tertentu, untuk memperoleh kredit atau kredit aman yang berhak mendapat status prioritas tinggi. Kemungkinan ini memberi insentif baik pemberian pinjaman baru dan perpanjangan pinjaman yang ada, yang dapat menyelamatkan perusahaan debitur tidak hanya dari kebangkrutan tetapi juga karena kehilangan karyawan kunci dan merusak hubungan bisnis penting dengan pelanggan dan pemasok. Fitur kunci kedua – cram down – memungkinkan rencana restrukturisasi hutang berlanjut meskipun ada keberatan dari kreditor yang dijamin, selama persyaratan tertentu, seperti rencana tersebut adil dan adil untuk kelas dissenting kreditur, terpenuhi. Akhirnya, fitur kunci ketiga dari restrukturisasi hutang bergaya AS yang telah diadopsi di Singapura adalah pengenaan otomatis moratorium di seluruh dunia setelah sebuah petisi untuk reorganisasi diajukan di pengadilan. Hal ini mencegah dimulainya atau kelanjutan tindakan hukum atau penegakan hukum terhadap debitur.

Fitur ramah debitur ini saat ini tidak tersedia berdasarkan hukum Indonesia. Oleh karena itu, jika Indonesia ingin bersaing dengan Singapura sebagai tempat yang menarik untuk restrukturisasi hutang oleh perusahaan-perusahaan Indonesia, sebaiknya mempertimbangkan untuk mengubah undang-undang kepailitannya untuk mengikuti perkembangan terdepan di bidang ini, seperti yang telah dilakukan oleh Singapura. Sebagai alternatif, atau di samping itu, Indonesia mungkin mempertimbangkan pemberian pinjaman korporasi dan restrukturisasi hutang dengan memperkuat undang-undang penegakan keamanan dengan cara yang mengurangi risiko dan meningkatkan kepastian hukum bagi calon kreditur. Namun pilihan lain adalah mendukung, dan kemudian menuai keuntungan kedua dari usaha Singapura untuk memfasilitasi restrukturisasi hutang dengan mengadakan kesepakatan bilateral untuk mengakui dan memberlakukan restrukturisasi Singapura di Indonesia. Kerjasama semacam itu memungkinkan pendekatan yang lebih terkoordinasi dengan baik terhadap kebangkrutan lintas batas. Akibatnya, nilai aset yang dimiliki oleh perusahaan Indonesia yang menghadapi kebangkrutan akan lebih terlindungi dan upaya penyelamatan perusahaan semacam itu akan lebih mungkin berhasil. Reorganisasi perusahaan Indonesia yang sukses, baik di Indonesia maupun di Singapura, menguntungkan ekonomi Indonesia dan harus difasilitasi dengan cara apapun yang tersedia.

Dalam ekonomi global saat ini berkembang pesat, untuk berdiri diam adalah tertinggal. Oleh karena itu, pada saat yang tepat, Kementerian Hukum dan HAM Indonesia mengeksplorasi dan mengevaluasi opsi-opsi ini dan pilihan lainnya untuk memastikan bahwa Indonesia terus mengikuti tren dunia restrukturisasi hutang perusahaan saat ini.

Advertisements